华龙水电工培训学校

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　　美的空调表现一路高歌猛进，行业格局现多年未见之变局。春节过后，在行业需求复苏尚不显著的情况下，电焊培训学校哪家好，美的空调销量表现出远超行业的高速增长。而由于3月零售高增长导致库存进一步降低后，4月产业在线美的出货口径增速高达79%，液晶电视维修速成班学费，学个家装木工要多久，远超行业同期出货增速8%的水平。根据奥维数据，1——4月美的线上线下累计空调零售量份额分别同比+7.6/+4.5pct，达到31.7%/30.0%，家装木工培训学校哪家好，水电安装培训费用，学电工到哪里比较好，空调格局出现多年未见之变局。

　　行业变化：渠道变革背景下的低线需求崛起。从需求层面来看，当前正是三四线城市商品房，以及前两年棚改交房的高峰期，手机维修培训哪里好，低线市场需求表现更好；从供给层面看，家装木工培训班，过去粗放的层层分销体系带来的过高流通成本是另一个阻碍产品普及的重要因素，但随着电商、物流的逐步发达，商品触达低线消费者的成本正在下降，学泥瓦工哪里 好，网批等渠道的快速发展印证了低线需求的快速释放。

　　“T+3”变革助力美的抓住低线需求释放与电商高增长红利。2018年以来，安防监控培训学校哪家好，空调维修培训学校哪家好，小天鹅成功经验在前，水电安装学校哪家好，电动车维修培训费用，美的进一步启动了空调事业部的“T+3”变革。经过一系列管理层调整以及信息、物流仓储的建设升级，电脑维修技校哪里好，空调事业部的“T+3”变革已经初见成效。快周转轻库存使得本轮原材料成本优势快速兑现，安防监控培训班，提升产品价格竞争力，手机维修培训费用，匹配低线需求。而线下渠道效率的提升，也使得美的能够放手拥抱各类新零售平台（电商、网批等），充分承接高增长红利。

　　如何理解格力的按兵不动与行业竞争动态。与竞争对手相比，学焊工到哪里比较好，格力经营相对平淡，安防监控培训班，产品均价同比仍有提升，电脑维修培训费用，销量基本持平，考虑到增量的低线需求基本被美的获取，整体市场份额有所下降。一方面，学水电工到哪里比较好，由于自身返利周期的原因，历史上格力不太会在旺季来临前提前做大规模促销；另一方面，成本红利尚未体现，以及电商资源投入较少同样是这个阶段格力份额表现相对较弱的原因。空调作为产品品质与成本至上的行业，哪里学安防监控，格力护城河依旧 为深厚，混改为当前公司工作重心，股权转让完成后公司管理升级可期。

　　投资建议：同为建议积极配置的白电龙头，当前美的/格力中期的投资逻辑也正在发生明显分化：1）美的集团当前基本面表现强劲，哪里可以学焊工，以“产品升级、效率驱动”为核心的转型红利进一步释放，学家电维修哪里 好，空调份额高增长，带动收入增速提速，水电工培训哪里好，叠加成本红利，水电安装速成班学费，业绩有望持续超预期，学焊工哪里 好，从而驱动股价的上涨与投资机会。2）格力电器当前估值因为前期公司治理问题存在较大折价，一般电脑维修学徒要学多久，而此次混改则有望大幅改善公司的治理结构，后续业绩释放与分红均有提升可能，一般焊工学校学费，因此投资收益也将主要来自于估值的结构性变化。

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