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（原标题：华电福新(00816.HK)：水电复苏 煤价下降）
机构：招商银行
评级：买入
目标价：2港元
概要：华电福新2019年一季度发电量同比增长1.5%，武汉市手机维修，增长主要受水电板块发电量复苏驱动。基于中国会计准则下期间净利润同比增长13.3%，三亚手机维修市场，修手机一个月能挣多少，学手机维修需要多久，但归属股东净利润受永续权益分派增加使盈利增长有所抵消。我们认为﹣目前的业务运营表现符合预期，手机维修属于什么行业，闪修侠工程师要押金吗，并且盈利增长能见度较俯伂我们预期火电燃料成本下降将为﹣带来额外的盈利增长。
一季度净利润长同比增长13.3%。华电福新录得中国会计准则下运营收入钱44.28亿元，手机维修可以自学吗，手机维修行业废了，同比增长1.5%与发电量增长速度一致。运营成本同比下跌1.2%至钱27.79亿元，汽修学徒要学多久，手机维修0基础教程，我们认为成本下降主要来源于火电板块煤炭燃料成本下跌。主要开支方面与2018年一季度相比大致保持稳定，2018年手机维修前景，学手机维修多少钱，手机维修方面的广告语，而有效税率则随收入结构改变同比上涨了6.2个百分点。基于中国会计准则净利润为钱7.47亿元，广州上门维修手机，同比上涨13.3%。若扣除永续权益分派，十大手机维修培训机构，我们测算归属股东净利润为钱6.33亿元，学手机维修多少钱，飞手培训骗局揭秘，手机维修赚钱吗，同比增长4.8%。
运营表现仍按预期轨道行进。一季度，58做推广有用吗，手机维修学费大概多少， 新手机维修背景墙，开一个手机维修店前景，1)水电板块呈显著反弹，发电量同比增长61.2%， 新手机维修广告图片，维修手机基本认识，手机维修培训是骗局吗?，手机主板维修教程，广州 大手机维修市场，而火电板块则受水电恢复发电量同比下跌26.5%， 新的维修手机广告语，手机维修平台排名，无人机制作的基础知识，58同城的推广有用吗，无人机维修招聘学徒，但水火合并发电量同比仍然实现发电增量为3.8%；2)风电发电量同比下跌7.0%，手机维修店选址，手机维修行业面临淘汰，主要由于一季度北方地区风资源条件弱于去年同期；3)分布式业务发电同同比也下跌5.5%，我们预期新投运的分布式机组仍需要时间来逐步增加发电量产出。我们认为水电业务的恢复仍然是2019年的业务关键，无人机制作的基础知识，手机维修员好找工作吗，一小时手机快修安全吗，马上修的屏怎么样，并且目前﹣的运营表现仍在我们对于全年的业务预期的轨道上稳定运行。
火电业务板块或将在在2019年带来惊喜。管理层透露火电单位燃料成本较去年同期降低了15.2%至每兆瓦时钱228.7元，深圳上门修手机，做手机维修学徒难学吗，手机维修创意设计图，手机上门维修，手机维修平台，目前显著低于我们对于全年燃料成本每兆瓦时钱241.0元预期。在过去的2017/18年，捡到大疆无人机敢用么，火电业务板块受到煤炭成本高企的影响处于盈亏平衡线上，哪些手机维修学校 靠谱，我们预期煤炭价格的回落将使2019年火电板块获得利润反转，闪修侠员工待遇怎么样， 新手机维修广告图片，无人机维修专业，为华电福新带来显著的利润贡献。
维持买入评级。2019年，我们认为华电福新具备较高的盈利增长能见度，杨长顺手机维修黑机构，手机维修行业会淘汰吗，其增长将主要来源于水电板块的复苏以及火电板块的利润反转。基于目前5.4倍2019年预测市盈率，广州上门维修手机，哪个手机维修平台靠谱，修手机这个行业怎么样，广州手机上门快修，手机维修不好做了，我们认为﹣的估值水平显著落后于﹣的盈利增速。我们对﹣维持买入评级，苹果手机维修自学教程，目标价维持每股2.00港元。
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