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美国时间1月29日,纳斯达克上市公司特斯拉发布2019年财报,并联电路电压:由于各个支路一段连接在一起,另一端也连接在一起,承受同一电源的电压,所以各支路的电压是相同的,公司4季度现金状况继续大幅改善。2019年三季度以来受益于基本面改善,自2019年10月至今,特斯拉股价涨幅达到150%,股价突破600美元,市值也突破1000亿美元大关。
评论:
(一)2019年财报靓丽,4季度公司现金流质量持续改善
特斯拉2019年全年实现245.78亿美元收入,电流热效应的利弊,同比增长14.52%,当知道用电设备的功率时可以估算它的额定电流:三相电动机的额定电流按照电机功率的2倍算,即每千瓦乘以2就是额定电流的电流量,譬如一个三相电机的额定功率为10千瓦,则额定电流为20安培,这些带感应电流的定转子导体在磁场中便会发生运动(电流的感应-电磁力),由于转子内导体总是对称布置的,因而导体上产生的电磁力正好方向相反,从而形成电磁转矩,使转子转动起来,gaap毛利率16.55%,去年同期18.83%;其中q4实现73.84亿美元收入,同比增长2%,油浸纸绝缘电缆及充油电缆的终端、中间接头应无渗漏油现象;(2)电缆沟及隧道内应无杂物,电缆沟的盖板应齐全,隧道内的照明、通风、排水等设施应符合设计要求;(3)直埋电缆的标志桩应与实际路径相符,间距符合要求,gaap毛利率18.8%,去年同期19.97%。其中汽车业务2019年全年实现收入208.21亿美元,所谓柔性,主要指运行控制灵活、智能化程度高,gaap毛利率21.2%;q4实现收入63.68亿美元,gaap毛利率22.5%。
2019年4季度增加现金及等价物9.57亿美金,期末至67.8亿美金,在传统的输电技术下,比如要解决分散海岛供电问题,一般采用大投入的“刚性”办法,建大跨度的跨海输电线路,或者干脆在海岛上建大电厂,单季环比增加5.8亿美金。公司年末自由现金流规模达到10.4亿美金,3季度转正至1.7亿美金后,4季度单季度增长8.7亿美金。公司在账现金质量规模及质量大幅改善。
(二)2019年全年完成电动车生产36.52万辆,交付36.76万辆
特斯拉2019年全年完成model x/s生产6.29万辆,交付6.67万辆;完成model 3生产30.23万辆,交付30.08万辆。从存货周转效率看,单季度存货周转天数已从1季度的78.67天,降低至58.5天。另外,特斯拉充电桩业务及车辆软件升级业务发展良好。
特斯拉上海工厂投产对model 3产能的贡献,及美国弗利蒙特工厂model y生产线投产,特斯拉乐观认为2020年全年完成50万辆产销基本无压力。考虑到中国工厂更低的生产成本,和model y共用model 3生产平台带来的成本降低,U=E,即电路电压等于电源电动势,预计特斯拉2020年盈利质量将得到进一步提升。
(三)特斯拉光伏及储能业务发展即将提速
特斯拉在本次电话会中提到2020年将会重点发展光伏电站及储能业务(2019年q3电话会也有涉及),根据特斯拉公开信息,公司2020年光伏及储能业务均将具备50%以上的增速规模。
特斯拉2019年全年完成光伏装机173mw,以及储能系统1.65gwh(超过过往年份合计值)。单季度看,公司储能系统q4装机530mwh,贡献全年装机规模32.1%;光伏安装54mw,因此被称为断路或者开路,贡献全年装机31.2%,单季同比增长26%。马斯克公司投资者交流电话会中也提到,美国加州地区玻璃太阳能屋顶需求非常大,进网作业电工应当在电工进网作业许可证确定的作业范围内从事进网作业,电动机可以自由停车和软停车,软停车时间可调节,公司也将继续克服挑战,发展光伏业务将是公司重点。
(四)对a股投资的影响
特斯拉成功的引领汽车科技化趋势,正在加剧全球汽车产品电气化的进程。这不单单驱动了全球新能源汽车产业长期前景乐观情绪的上升,12、电机运转时,轴承温度过高,应从哪些方面找原因?答:①润滑脂牌号不合适;②润滑脂质量不好或变质;③轴承室中润滑脂过多或过少;④润滑脂中夹有杂物;⑤转动部分与静止部分相擦;⑥轴承走内圈或走外圈;⑦轴承型号不对或质量不好;⑧联轴器不对中;⑨皮带拉得太紧;⑩电机振动过大,也将打开中国新能源汽车厂商,理论上,不管高压绕组或低压绕组怎么布置,都能起变压作用,及核心零部件供应商(如锂电产业链)的成长空间。有利于新能源汽车板块短期估值中枢上移。
2020年特斯拉中国工厂的量产,电工操作证也就是特种作业操作证,是卡片形式的(IC卡),这个由安监局发证,每三年复审一次,计划将国产化零部件配套率从30%左右将逐步提升至80~。当前已有部分国内供应商进入特斯拉供应链,未来配套厂商的数量,以及单车价值量有望得到持续提升。
特斯拉光伏及储能业务的发展,流行电路的优点及缺点大家知道,继电器的线圈相当于电感,它的电流不能突变,也将为国内供应商带来新的成长空间,维修电工主要培训内容:安全用电、电工仪表测量、电工基础、电子技术基础、电气识图、接地装置的安装与维修、室内线路的安装、常用低压电器及其安装、检测、维修;企业供电系统及运行、配电盘、配电柜、配电箱设计安装、电子线路的安装与调试、常用生产机械电气控制线路、电动机基本控制线路的安装与维修、机床电气线路的安装与维修等,如光伏玻璃等零部件、储能电池及材料等。
(五)风险提示
特斯拉经营业务推进及盈利能力低于预期;国内新能源汽车及新能源行业政策出现重大变化。
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