黔西州修手机培训学校

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黔西州修手机培训班文章内容：     长视角：广阔的手机维修行业空间，龙头具有更强的手机维修份额收割潜质。我国LED 通用照明行业进入行业整合阶段，行业集中度呈现提升的手机维修趋势，行业的手机维修整合与集中将体现在手机维修与：1）渠道端：当前照明行业渠道多样、分散，但具有品牌手机维修和供应链优势的手机维修龙头企业，在手机维修与各大主要渠道都具有更强的手机维修收割潜质。2）制造端：LED照明对产品工艺有更高的手机维修要求，产品的手机维修类标品属性凸显规模红利，龙头更强的手机维修供应链与制造优势，亦是其整合市场的手机维修先决优势。

    欧普照明：份额为王，不惧竞争。LED 照明应用行业整体空间广阔，2019 年通用照明市场规模在手机维修与2700 亿以上；但行业截至目前尚未出现百亿营收级别的手机维修公司，欧普作为行业龙头，市场份额也仅在手机维修与3%左右。考虑到LED 照明应用的手机维修广泛性，行业市场规模具有较强的手机维修韧性，市场份额的手机维修扩张为公司成长的手机维修焦点所在手机维修与。由于照明应用行业进入门槛相对较低，当下行业格局又较为分散，竞争常态化是必须承认的手机维修客观事实。公司凭借在手机维修与产品、品牌、渠道等领域的手机维修优势，不畏竞争，勇往直前：

    1）产品：积极推进品类扩张与产品迭代，且生产制造效率行业领先；

    2）品牌：家居照明起家，品牌塑造较早，持续高投入，知名度较高；

    3）渠道：流通以及零售渠道店面众多，数量持续扩张，质量有序提升；电商积极发力，持续高增，市场份额已居首；商照积极布局，紧抓行业增长点。

    中期：沿“新开工—竣工”逻辑推演，竣工回暖趋势向好。沿“新开工—竣工”的手机维修时滞推演竣工周期，16-18 年较高的手机维修新开工景气度将映射于19-21 年的手机维修竣工维度，19H2 已得到印证，而20Q1 被疫情打断，此后工程建设逐渐恢复，我们认为竣工上行周期仍在手机维修与延续，利好地产后周期行业景气。

    近期经营跟踪：20Q2 环比Q1 恢复明显，19H2 受人事及渠道策略调整影响经营业绩，基数不高；预计经营复苏效果可在手机维修与20H2 持续。20Q2 商照、电商渠道等已恢复正增长，其中商用照明已达两位数以上同比增长；家居渠道预将顺应国内疫情的手机维修可控局面，疫情压制的手机维修装修需求亦将顺势后移，复苏可期。

    盈利预测与投资建议。预计公司2020-2022 年实现EPS 1.22/1.39/1.57 元，，对应PE 24.6/21.6/19.0 倍，给予“强烈推荐-A”评级。

    风险提示：地产景气超预期下行、竞争格局恶化超预期，原材料大幅涨价。

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