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在能源行业的规模并没有为该公司避免一系列重大失误提供保护。
新浪美股讯 北京时间12月2日,通用电气的未来,不单单是一个横跨三个世纪的公司能不能继续运转下去,很多事情都与之联系在一起。野村银行分析师上周警告说,解决通用电气的1150亿美元债务负担对于保持美国企业9万亿美元的债务稳定增长“至关重要”。而通用电气,已经处于威胁边缘。
“不可能的事情有可能发生”
杰夫-贝索斯(jeff bezos)上月承认,全球第二大公司总有一天会没落。这似乎是一个古怪的说法。但通用电气的悲惨遭遇表明,不可能的事情有可能发生。
2010年,通用电气仍然是世界上 大的公司。其产品从冰箱到喷气发动机,再到好莱坞大片。即便是现在,使用通用电气设备的发电站也能提供世界三分之一的电力。但今年6月,通用电气110年来首次从工业平均指数中退市——道指初创时12只元老成份股悉数落幕。
从那以后,情况变得更加糟糕。10月,通用电气将股息从每股12美分削减至1美分,从而在财务紧张的情况下节省了39亿美元。
削减派息的直接原因是,2015年从法国阿尔斯通公司(alstom)收购的电力资产上受到220亿美元的会计减记。通用电气首席执行官约翰-弗兰纳里(john flannery)也于此同时离职,使美国工业巨头之一的通用电气在18个月内第三任首席执行官走马上任,并对未来的发展道路感到不确定。
通用电气在能源行业的规模并不能避免一系列重大失误。弗兰纳里的前任杰夫-伊梅尔特(jeff immelt)做出了一个命运多舛的决定,将火力发电站作为目标,以满足发展中国家对能源的巨大需求。
通用电气220亿美元的资产减记实际上是承认,它为法国阿尔斯通公司的资产支付了过高的价格。
但通用电气的高管们错了。全球对传统发电设备的需求下降,而随着太阳能发电成本的大幅下降,对可再生能源的预测在几年后被证明过于悲观。2017年12月,通用电气削减了1.2万个电力业务岗位,占该部门员工总数的近五分之一。
220亿美元的减记实际上是承认,伊梅尔特高估了阿尔斯通未来的盈利潜力,从而为其资产支付了过高的价格。通用电气目前面临着围绕此次收购的会计问题展开的多项监管调查。
通用电气的市值在2000年达到顶峰,达到近6000亿美元,标志着这家在美国商界占据主导地位超过100年的公司达到了巅峰。如今,它的价值约为700亿美元。
1890年,爱迪生发明了包括白炽灯泡在内的1093项专利。但塑造了现代通用电气的人是杰克-韦尔奇(jack welch)。在上世纪80年代至90年代期间,这位首席执行官将通用电气的市值扩大了30多倍。韦尔奇成为了美国商界的英雄,2001年,他退休了,留下了大量的个人传记。
然而,就像长期的牛市一样,韦尔奇的星光渐渐黯淡,他所倡导的无情纪律模式也变得不可信。
汤姆-奥博伊尔(tom o ‘boyle)在《不惜任何代价》(at any cost)一书中追溯了韦尔奇的企业策略。他表示,作为“不计后果地追求利润”的一部分,韦尔奇播下了“通用电气毁灭的种子”。
“自韦尔奇时代以来,他们一直是伪装成工业巨头的对冲基金,” 奥博伊尔说。
杰克-韦尔奇(jack welch)在担任首席执行官期间,将通用电气的市值扩大了30多倍。
通用电气笃信,它有能力利用自己的财务实力和据称独特的管理风格,在自己缺乏专业知识的领域开展业务。近年来通用电气放弃了一系列的资产和业务。通用电气出售其火车制造业务,剥离其医疗保健部门,并出售其在油田服务公司(baker hughes)的多数股权。2013年,通用电气出售了合并后的电视电影集团nbc环球(nbcuniversal)剩余股份。
“强枝弱干犯下弥天大错”
大的失误是通用金融(ge capital),这家金融服务机构成立的目的是帮助销售核心工业产品。随着通用金融在金融危机爆发前10年取得的惊人成功,副业开始占据主导地位,代表着整个公司的大部分利润。
曾在2000年前与通用电气高管共事的咨询师乔治-埃克斯(george eckes)表示,事后来看,通用电气“追随这个利润中心到了过度的地步”。
该公司财务主管杰米-米勒(jamie miller)上月承认,母公司可能不得不向一度占据主导地位的子公司注资至多30亿美元,以支撑其资产负债表。
通用电气打破了长期以来寻求解决方案的传统,任命了历史上第一位外部首席执行官拉里-卡尔普(larry culp)。卡尔普在2000年至2014年期间获得了华尔街的批准,担任制造业集团达纳赫公司(danaher corporation)的首席执行官。
在告知市场公司将无法实现今年的利润目标后,他可能不得不在2019年重返股市筹集更多现金,以帮助应对债务。
通用电气仍有一些可以依靠的优势:其喷气发动机业务在危机期间一直是一个亮点,与通用电气在高附加值、精密工业方面的优势相媲美。
“通用电气有相当大的优势,”卡尔普上月在与分析师的电话会议中表示。“这里的人才是真实存在的,技术是特殊的,通用电气品牌的全球影响力和我们的关系确实令人印象深刻,但通用电气需要改变。”
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